نظرية الجشع في التضخم وجبن الاقتصاديين

ورغم تحسن توقعات التضخم، فإنها لا تزال تشكل موضوعاً رئيسياً في الأخبار. ورغم تباطؤ معدل الزيادة، تظل الأسعار أعلى بنسبة 20% مما كانت عليه قبل أربع سنوات. وفي الوقت نفسه، يدرك أغلب المحللين أن النمو البطيء والسلبي في المعروض النقدي، والذي نجح في كبح جماح التضخم إلى حد ما في الوقت الحالي، لا يمكن أن يستمر.

والآن بعد أن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس، فإنه بذلك يفتح صنبور المال مرة أخرى. ومن الإنصاف أن نقول إن الزيادة في معدل نمو المعروض النقدي اللازم لتحقيق هذا الخفض في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية متواضعة. ولكن مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، فإن معدل نمو النقود سوف يرتفع، وبالتالي فإن احتمالات التضخم في المستقبل سوف ترتفع. وبما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أعطى كل المؤشرات على أن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة سوف تأتي، فإن ما قد يقوله أي من المرشحين الرئاسيين بشأن التضخم لم يكن أكثر أهمية من أي وقت مضى.

قبل عدة أسابيع، عرضت علينا كامالا هاريس نظرية الجشع في التضخمباختصار، يعاني الناس اليوم من ارتفاع الأسعار بسبب الشركات الجشعة. هذا كل شيء. وكما وثق مؤخراً الخبير الاقتصادي ومحلل السياسات جون جودمان (نظرية الجشع في التضخمإنها وحيدة إلى حد ما في هذا الصدد. فحتى خبراء الاقتصاد الليبراليين للغاية الذين يؤيدون الديمقراطيين بقوة لا يؤيدون هذه الحجة، وسوف يدحضها أغلبهم إذا ما سئلوا عنها.

إما أن تؤمن هاريس بما تقوله أو لا تؤمن به. ولأنها حاصلة على درجة جامعية في الاقتصاد، واكتسبت خبرة طويلة في التعامل مع أشخاص متعلمين تعليماً عالياً في أدوارها المختلفة في الحكومة، فإن تصديق ما تقوله أمر مستحيل.

ولكن إذا لم تؤمن بما تقوله، فقد يُـعَد هذا أحد أكثر الأفعال السياسية سخرية على الإطلاق. والأسوأ من أي من الاحتمالين هو أن هذا يشكل مزيجاً من الاثنين.

كان خبراء الاقتصاد يتمتعون بسمعة طيبة للغاية بين المواطنين العاديين والمسؤولين المنتخبين. وفي البرنامج التلفزيوني الشهير الجناح الغربيعلى سبيل المثال، كان الرئيس جيد بارتليت خبيراً اقتصادياً حائزاً على جائزة نوبل، مما يؤكد منذ البداية أنه لا يوجد شك في ذكائه وإنجازاته الأكاديمية وصدقه الفكري.

ولكن اليوم لم يعد خبراء الاقتصاد يحظون بهذا النوع من الاحترام التلقائي، ولسبب وجيه: فقد استغل كثيرون منهم الاحترام الذي يحظى به تخصصهم عادة في الترويج لآرائهم السياسية. ولكن من غير الممكن أن يصدق خبير اقتصادي محترف يتمتع بالنزاهة أن مثل هذا النوع من الاحترام لا يحظى به خبراء الاقتصاد. نظرية هاريس للتضخم الجشعإن خبراء الاقتصاد يدركون أنه إذا كانت الجشع يعني ببساطة الرغبة الشديدة في الحصول على الأشياء، فإن الجميع جشعون وفقاً لبنية نموذجهم الخاص، وبالتالي فإن الكلمة تصبح عديمة الفائدة.

في يونيو/حزيران 2020، بعد خمسة أشهر من إدارة بايدن-هاريس، بلغ معدل التضخم 0.6%. ثم ارتفع إلى ذروة بلغت 9.1% في يونيو/حزيران 2022. ثم انخفض بشكل مطرد من تلك الذروة إلى 3% في يونيو/حزيران 2023 وظل منخفضا منذ ذلك الحين (كان 3% في يونيو/حزيران 2024). ووفقا لنظرية الجشع لهاريس، أصبحت الشركات جشعة بشكل متزايد من يونيو/حزيران 2020 إلى يونيو/حزيران 2022، ثم أصبحت أقل جشعا بمرور الوقت.

إن التفسير الأفضل والأكثر شهرة لتقلبات التضخم الأخيرة هو نمو النقود. فقد كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قلقًا بشأن الاضطرابات أثناء جائحة كوفيد-19، لذا فقد زاد من المعروض النقدي بشكل كبير. وبدأ التضخم الناجم عن اضطرابات العرض في الارتفاع بسرعة أكبر، على وجه التحديد كما تتوقع النظرية النقدية، لذا فقد ضغط بنك الاحتياطي الفيدرالي بقوة على نمو النقود؛ بقوة، في الواقع، لدرجة أن المعروض النقدي بدأ في الانكماش (انظر أدناه). وكما كان متوقعًا، بدأ التضخم بعد ذلك في الانخفاض.

إذا كان الجشع وليس السياسة النقدية هو السبب، فلماذا فشلت الحكومة الفيدرالية في كبح جماح جشع الشركات في بداية إدارة بايدن-هاريس، ثم نجحت في ذلك خلال العام الماضي؟ يجب أن تطرح وسائل الإعلام هذا السؤال على كامالا هاريس منذ أن اقترحت نظرية الجشع. وحتى لو لم يحدث ذلك أبدًا، فلا ينبغي للاقتصاديين ذوي النزاهة أن ينتظروا حتى يُطرح عليهم هذا السؤال. يجب عليهم فضح مثل هذا الهراء من جانب واحد.

إن بطاقة ترامب-فانس تلعب نفس النوع من اللعبة مع سياسة التجارة الخارجية. ولكن لم يكن هناك نقص في خبراء الاقتصاد من كل التوجهات السياسية الذين أثاروا اعتراضات كبيرة على زيادة التعريفات الجمركية في خدمة التخطيط الصناعي الذي تقوده الحكومة. لا ينبغي لخبراء الاقتصاد أن يكونوا صارمين بشأن الأشياء التي يختلفون معها سياسيا، بل يجب أن يكونوا سخيين في الأشياء التي يفعلونها. وفيما يتعلق بالاقتصاد في حد ذاته، يجب عليهم أن يطلقوا الكرات والضربات بأقصى قدر من الحياد الفكري.