اخبار اقتصادية

ظروف العمل شهرية أكتوبر 2024


في أكتوبر 2024 ، انخفض اثنان من المؤشرات الشهرية لشروط العمل Aier بينما بقي واحد على مستويات محايدة. انخفض المؤشر الرئيسي إلى 58 من 71 ، وعاد إلى المستويات الأكثر حيادية التي احتلتها في أوائل الصيف. بقي المؤشر المتزامن تقريبًا على مستوى 58 الذي عقدته في سبتمبر ، وظل مؤشر التأخير في منطقة الانكماش ، حيث انخفض إلى 25 من 33 في الشهر السابق.

المؤشر الرائد (58)

من بين المكونات الاثني عشر التي تشكل المؤشر الرئيسي ، خمسة سقطت ، خمسة وردة ، واثنان كانت محايدة.

في أكتوبر 2024 ، شملت انتشار وزارة الخزانة الأمريكية من 1 إلى 10 سنوات من .230.23 في المائة إلى 1.013 في المائة ، بالإضافة إلى مؤشر مجلس المؤتمرات الأمريكي الرائد لأسعار الأسهم (3.0 في المائة) ، ومبيعات التجزئة والمواد الغذائية المعدلة (0.5 في المائة) ، أرصدة الخصم من العملاء في FINRA في حسابات الهامش (0.3 في المائة) ، ومجلس المؤتمرات الأمريكية الرائدة في مجال التصنيع ، والطلبات الجديدة ، والسلع الاستهلاكية والمواد (0.3 في المائة). انخفض انخفاض مطالبات العاطلين عن العمل الأولية في الولايات المتحدة (-3.1 في المائة) ، وحدات السكن الجديدة المملوكة للقطاع الخاص التي بدأت بالهيكل (-3.1 في المائة) ، ومبيعات الشاحنات الثقيلة بالولايات المتحدة (-2.7 في المائة) ، ومؤشر توقعات المستهلك بجامعة ميشيغان (-0.4 في المائة) ، ، لم يتغير متوسط ​​الساعات الأسبوعية الأمريكية جميع الموظفين (-0.3 في المائة).

نسبة المخزون/المبيعات: لم يتغير إجمالي الأعمال التجارية والولايات المتحدة ، أوامر جديدة ، والسلع الاستهلاكية والمواد.

تتزامن تقريبًا (58) ومؤشرات متأخرة (25)

ضمن مؤشر المؤشر المتزامن تقريبًا ، ارتفع أربعة مكونات ، ولم يتغير اثنان من سبتمبر إلى أكتوبر 2024. ارتفع مؤشر الوضع الحالي لمستهلك المستهلك بنسبة 9.9 في المائة ، بالإضافة إلى تصنيع المبيعات والتجارة (0.2 في المائة) ، ودخل شخصي متزامن أقل مدفوعات نقل ( 0.2 في المئة) ، والرواتب غير الزراعية (0.2 في المئة). انخفض الإنتاج الصناعي الأمريكي بنسبة 0.4 في المائة ، كما فعل إجمالي مشاركة القوى العاملة في الولايات المتحدة (-0.2 في المائة).

عبر المؤشر الستة المتأخرة ، سقطت ثلاثة ، وردة اثنين ، والآخر دون تغيير. انخفضت الورق التجاري الأمريكي أعلى 30 يومًا بنسبة 2.3 في المائة ، وانخفضت القروض التجارية والصناعية في الولايات المتحدة بنسبة 1.1 في المائة ، وانخفض الإنفاق الخاص في مكتب الإحصاء (غير السكني) بنسبة 0.3 في المائة. لم يتغير CORE CPI (على أساس سنوي) ، في حين انخفض متوسط ​​مدة البطالة في الولايات المتحدة بنسبة 1.3 في المائة و

انخفضت المخزونات في الولايات المتحدة للتصنيع والتجارة بنسبة 0.1 في المائة.

في عام 2024 ، أظهر المؤشر الرئيسي التوسع الدوري في وقت مبكر من العام ، حيث بلغت ذروتها في 75 في فبراير ، لكنه تحول نحو نطاق محايد بحلول منتصف العام وما بعده ، مما يقلل من الزخم إلى الأمام. ظل المؤشر المتزامن تقريبًا قويًا باستمرار ، حيث تمسك في نطاق التوسع أعلى من 60 لمعظم العام ، مما يشير إلى المرونة في النشاط الاقتصادي الحالي على الرغم من التقلبات في الإشارات الرائدة. وفي الوقت نفسه ، أظهرت المؤشرات المتأخرة تقلصًا مستمرًا ، مع وجود قيم أقل باستمرار بعد 40 فبراير ، مما يشير إلى أن التحسينات في الظروف الاقتصادية لم تترشح بعد إلى مكونات أبطأ من الاقتصاد.

يسلط الاختلاف بين المؤشرات الرائدة والمتأخرة الضوء على التقدم غير المتكافئ ، وهو عنصر أساسي في الانتعاش بعد الولادة ، ولكن مع مؤشرات متزامنة قوية تسد الفجوة. تشير هذه الديناميكية إلى أنه على الرغم من أن الظروف الحالية ثابتة على قدم المساواة كما رأينا منذ عام 2021 ، اعتبارًا من الإشارات التطلعية في أكتوبر 2024 ، تكشف التعديلات المتخلفة عن نقاط الضعف في النمو الاقتصادي المستمر. تعكس محاذاة المؤشرات الرائدة والمتزامنة المحايدة في وقت متأخر من العام نظرة اقتصادية حذرة.

مناقشة

من المتوقع أن يستمر التضخم العالمي في عام 2025 ، مما يؤدي إلى تخفيضات إضافية في الأسعار من البنوك المركزية. هذا التقدم سوف يختلف باختلاف المناطق ، ولكن. في الولايات المتحدة ، يبدو أن التضخم يفقد الزخم ، مما يؤدي إلى إعادة تقييم مقياس وسرعة تخفيضات الأسعار في عام 2025. العوامل الرئيسية مثل اتجاهات سوق العمل والأسعار ونشاط المستهلك ستلعب دورًا حاسمًا في تحديد المدى وال توقيت مزيد من التخفيف النقدي العام المقبل.

يعكس سوق العمل في أواخر عام 2024 مزيجًا معقدًا من المرونة والتليين التدريجي ، الذي يتميز بنمو قوي في الرواتب في نوفمبر ، لكنه خفف من علامات التبريد الأوسع. ارتفع عمالة كشوف المرتبات بنحو 227،000 في نوفمبر ، حيث تضيف مراجعات تصاعدية 56000 أخرى إلى الأشهر السابقة. على الرغم من ذلك ، فإن السياق الأوسع يشير إلى سوق العمل الذي كان يتباطأ خلال العامين الماضيين. مؤشرات مثل ارتفاع نسبة 0.8 نقطة في معدل البطالة منذ أبريل 2023 (تلبية معايير حكم SAHM) وإطالة متوسط ​​مدة البطالة إلى 10.5 أسابيع تشير إلى بيئة أقل قوة. في حين أن مطالبات العاطلين عن العمل الأولية في ديسمبر أقل من التوقعات ، تظل المطالبات المستمرة مرتفعة ، مما يعكس فترات أطول من البطالة للعاملين الذين تم وضعهم.

وقد ساهمت العوامل الهيكلية الرئيسية في الديناميات الحالية. أثارت زيادة هائلة في المهاجرين غير الشرعيين وتيرة المكاسب الوظيفية اللازمة للحفاظ على ظروف سوق العمل الثابتة ، في حين من المحتمل أن تقلل المراجعات القياسية المقبلة من BLS من التقديرات التاريخية لنمو العمالة. يشير هذا المنظور المنقح إلى أن مكاسب الوظائف ، على الرغم من أنها قوية وفقًا لمعايير ما قبل الولادة ، قد لا تكون كافية للحفاظ على المستويات السابقة من ضيق سوق العمل.

بالنظر إلى عام 2025 ، من المتوقع أن يستمر سوق العمل في التبريد باعتباره تسريحًا تدريجيًا ، يتضح من إعلانات من Boeing و Stellantis ، إشارة إلى مزيد من الضغط على التوظيف. الاحتياطي الفيدرالي خفض معدل 18 ديسمبر، بدعم من تليين “منظم” في ظروف العمل ، يتماشى مع توقعات التخفيف الإضافي العام المقبل. بشكل عام ، في حين أن سوق العمل الحالي لا يزال بعيدًا عن الانكماش ، فإن المسار يشير إلى استمرار الاعتدال في نمو العمالة ، مما يوفر مجالًا لإدارة مخاطر التضخم دون خوف من ارتفاع درجة الحرارة. بحلول أوائل عام 2025 ، قد توضح المراجعات لبيانات التوظيف وتخفيضات الأسعار الإضافية ما إذا كانت هذه الاتجاهات تشير إلى استقرار سوق العمل أو تباطؤه.

على الأسعار ، تبرز قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأخير محاولة للحفاظ على قانون موازنة دقيق استجابةً لتضخم التبريد ، وسوق العمل المتنوع ، والشكوك المستمرة. أدى تخفيض سعر نقطة 25 باسيس إلى رفع معدل الأموال الفيدرالية إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.25-4.50 في المائة ، مع تشير مؤامرة النقطة المحدثة التضخم وتبريد سوق العمل المعتدل ، وكذلك الافتراضات حول التمديد المحتمل لقانون التخفيضات الضريبية والوظائف (TCJA). تدعم بيانات التضخم الموقف المقاس بن الاحتياطي الفيدرالي. تباطأ التضخم الأساسي PCE إلى معدل شهري قدره 0.11 في المائة في نوفمبر 2024 ، أي أقل بكثير من المستويات السابقة ، على الرغم من أن التضخم السنوي لا يزال عنيدًا عند 2.82 في المائة. شملت المحركات الرئيسية للتضخم تباطؤ الأسعار في الإسكان والرعاية الصحية والسلع التقديرية ، على الرغم من أن فئات مثل الخدمات المالية قد تمارس ضغوطًا تصاعدية في الأشهر المقبلة. بالنظر إلى المستقبل ، تعكس وتيرة الأسعار المتوقعة في بنك الاحتياطي الفيدرالي مخاوف بشأن مرونة التضخم وسوق العمل الذي لا يزال قائماً. مع ضغوط التضخم في الخدمات التي تثبت تنبؤات النمو والنمو المستند إلى امتدادات السياسة ، يتوقف التفاؤل الحذر في بنك الاحتياطي الفيدرالي على التقدم المستمر والتعديلات المستقرة في سوق العمل.

فاقت مبيعات التجزئة في نوفمبر التوقعات ، مدفوعة بشراء المركبات القوية وجاذبية الخصومات عبر الإنترنت ، في حين قام المستهلكون بتقليص الإنفاق على تناول الطعام في الخارج – وهو مؤشر رئيسي لاستهلاك الخدمة التقديرية. بشكل عام ، من المتوقع أن ينمو الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 3.0 في المائة في الربع الرابع. يبدو أن هذا النمو يعتمد بشكل أكبر على العوامل المؤقتة ، مثل تأثير الثروة من تجمع السوق وسلوك “الشراء في المشاركة” ، بدلاً من أساسيات اقتصادية قوية مثل خلق فرص العمل. ارتفعت مبيعات التجزئة الرئيسية بنسبة 0.7 في المائة ، مما يتجاوز كلا تقديرات الإجماع والشهر السابق المنقح 0.5 في المائة من الشهر السابق. باستثناء السيارات والبنزين ، ارتفعت المبيعات بنسبة 0.2 في المائة ، وتفتقر إلى التوقعات لنمو 0.4 في المائة. مبيعات مجموعة التحكم ، وهو مقياس مراقب عن كثب يستبعد السيارات والغاز والخدمات الغذائية ومواد البناء ، انتعشت إلى 0.4 في المائة بعد انخفاض 0.1 في المائة في شهر أكتوبر ، مع التوافق مع التوقعات. قادت المكاسب السيارات وقطع الغيار ، التي قفزت 2.6 في المئة ، وتجار التجزئة من غير المتجر ، بزيادة 1.8 في المئة. لكن تم خلط المساهمات من الفئات التقديرية الأخرى ، حيث ترتفع البضائع الرياضية والإلكترونيات بشكل متواضع أثناء انخفاض الإنفاق على الملابس والمطعم. على المدى القصير ، يمكن دعم الإنفاق من خلال تحسين معنويات المستهلكين بعد الانتخابات ومكاسب سوق الأسهم المستمرة. ومع ذلك ، فإن الاستقطاب السياسي يشكل المشاعر: يعبر الديمقراطيون والمستقلين عن مخاوفهم بشأن التعريفات التي تغذي التضخم ، ودفع الإنفاق الوقائي ، بينما يتوقع الجمهوريون التضخم إلى حد كبير. تؤكد هذه الديناميات على الأساس الهش وغير المتكافئ لنمو الاستهلاك الحالي.

ارتفع مؤشر مديري المشاركة في تصنيع ISM في نوفمبر 48.4 من 46.5 ، مما يتجاوز التوقعات ، مدفوعة بزيادة في أوامر جديدة ، والتي دخلت منطقة إيجابية لأول مرة منذ مارس. تم تحسين ظروف التوريد أيضًا ، مع أوقات تسليم أسرع وتخفيضات في المخزون أبطأ تساعد على تخفيف ضغوط أسعار المنتجين. ومع ذلك ، ظل التصنيع/العمالة الصناعية في تقلص ، مما يعكس على الأرجح التأثير المستمر للسياسة النقدية التقييدية. تشير التحسينات إلى تليين ضغوط التضخم في خط الأنابيب ، على الرغم من أنه لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان الطلب الأقوى سيؤدي إلى تجديد مخاطر التضخم. تعكس البيانات استرداد الطلب المتواضع وسط توخي الحذر المستمر من قبل الشركات المصنعة بشكل عام.

ننتقل الآن إلى أسواق الأسهم ، وهي آلية التغذية المرتدة الاقتصادية الأكثر وضوحًا وفورية للأسر الأمريكية التي تتجاوز أجورها ووظائفها. قامت أسواق الأسهم بتسليم عائدات رائعة مع S&P 500 بزيادة 23 في المائة من السنة ، وإن كانت مدفوعة إلى حد كبير من قبل حفنة من الأسهم التكنولوجية. ومع ذلك ، قد تشير التوقعات المرتفعة في السماء لنمو الأرباح في عام 2025 إلى تحول في سرد ​​السوق. يتوقع المحللون أن تنمو أرباح S&P 500 بنسبة 23 في المائة في عام 2024 ، وهو أسرع معدل منذ عام 2018 (باستثناء انتعاش ما بعد الولادة 2021). لكن توقعات السوق الضمنية تتجاوز بكثير تلك الوتيرة ، لا سيما في قطاع التكنولوجيا ، حيث تشير التقييمات إلى ما يقرب من 40 في المائة من النمو. هذا التباين بين التوقعات والنتائج المحتملة يثير القلق بشأن زيادة آفاق خيبة الأمل. بالإضافة إلى ذلك ، كانت المراجعات لتقديرات الأرباح في قطاع التكنولوجيا سلبية لعدة أسابيع ، مما يعكس توخي الحذر المتزايد بين المحللين – جزئيًا تقديراً للتناقض المذكور أعلاه. قفز السوق أيضًا إلى الأمام من الاتجاهات التاريخية في الأداء خلال دورات التخفيف. منذ عام 1971 ، استمر متوسط ​​دورة تخفيض معدل الاحتياطي الفيدرالي بين أحد عشر و اثني عشر شهرًا ، مع عودة سوق الأوراق المالية بنسبة 15 في المائة في المتوسط. بعد ثلاثة أشهر من المرحلة التوسعية الحالية ، قفزت S&P 500 بنسبة 37 في المائة على أساس سنوي ، أي أكثر من ضعف الزيادة المعتادة.

التوقعات الاقتصادية لعام 2025 تتوقف على التضخم المستمر ، وتعديلات التوظيف المستقرة ، وتوسيع السياسات المالية مثل قانون التخفيضات الضريبية والوظائف. لكن المخاطر الاقتصادية الكلية مثل التعريفة الجمركية والبالغا من تقدير توافق المؤتمر الجمهوري الذي يسيطر عليه قد يتحدى التوقعات لتسريع النمو وارتفاع الإنتاج. تعد تقييمات سوق الأوراق المالية مصدرًا آخر للقلق ، ويبدو أنه منفصل بشكل متزايد عن الأساسيات الأساسية. في حين أن التوقعات لعام 2025 متفائلة بحذر ، إلا أنها تخفف من المخاطر الكبيرة التي يمكن أن تعطل الهبوط الناعم الذي يتكشف.

المؤشرات الرائدة

متزامن تقريبا

مؤشر تأخير

أداء سوق رأس المال

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى